Theo phê duyệt của Chính phủ, hình thức cổ phần hóa công ty mẹ - Tổng công ty Thương mại Hà Nội (Hapro) là kết hợp hình thức bán toàn bộ phần vốn Nhà nước tại doanh nghiệp với phát hành thêm để tăng vốn điều lệ. Vốn điều lệ của Hapro sau cổ phần hóa dự kiến là 2.200 tỷ đồng, với 220 triệu cổ phần, mệnh giá 10.000 đồng/cổ phần.
Về cơ cấu vốn điều lệ, Nhà nước không nắm giữ cổ phần; cổ phần bán ưu đãi cho người lao động trong doanh nghiệp là 1.074.000 cổ phần, chiếm 0,49%; 75.926.000 cổ phần bán đấu giá công khai, chiếm 34,51%; 143 triệu cổ phần bán cho nhà đầu tư chiến lược, chiếm 65%. Nói cách khác, sau khi cổ phần hoá thành công, Hapro sẽ thực sự xác định được chủ nhân mới của doanh nghiệp này.
Với lợi thế đất vàng, tổng công ty Hapro được định giá 2.800 tỷ đồng trước khi cổ phần hoá.
Giá khởi điểm chào bán cổ phần lần đầu khi thực hiện cổ phần hóa Hapro là 12.800 đồng/cổ phần. Như vậy, nhà đầu tư chiến lược sẽ phải bỏ ra ít nhất 1.830 tỷ đồng để mua cổ phần chi phối tại Hapro.
Tuy đến nay chưa có thông tin chính thức cũng như bản cáo bạch ra công chúng nhưng các chuyên gia đều đánh giá cao thương vụ IPO lần này nhờ việc Hapro có quỹ đất lớn ở các vị trí đắc địa tại Hà Nội. Hapro hiện đang kinh doanh ở nhiều mặt bằng có vị trí "vàng" tại trung tâm Thủ đô. Theo phương án cổ phần hóa được phê duyệt, Hapro thực hiện thuê đất của Nhà nước và trả tiền thuê theo phương án sử dụng đất đã được cơ quan có thẩm quyền phê duyệt và quy định về quản lý và sử dụng đất; giải quyết các tồn tại về nhà, đất (nếu có) trước khi chính thức chuyển thành công ty cổ phần.
Một đơn vị thành viên của Hapro là Hapro Holdings được thành lập vào 2007 chuyên đầu tư các khu mặt bằng thương mại như Quang Hanh (Cẩm Phả, Quảng Ninh) 2ha, Bắc Giang (6.000m2), Phủ Lý – Hà Nam (1.922m2), Hưng Hà – Thái Bình 10.000m2, Đa Tốn – Gia Lâm 23.730m2, Sóc Sơn 6.340m2, Hapro Việt Trì 5,5ha…
Ngoài ra, Hapro Holdings còn đang phát triển khu biệt thự cao cấp ở Phú Quốc, diện tích 6,5ha. Phần lớn quỹ đất các công ty này nắm giữ là đất thuê. Chẳng hạn Công ty CP Thương mại – Đầu tư Long Biên hiện đang quản lý 11 khu đất làm thương mại, văn phòng làm việc quanh khu Gia Lâm, Long Biên với tổng diện tích khoảng 10.000m2.
Một công ty con khác của Hapro mới được cổ phần hoá cách đây ít ngày là CTCP Thương mại Dịch vụ Tràng Thi (trước đây là công ty TNHH MTV Thương mại Dịch vụ Tràng Thi). Đơn vị này đang quản lý tới 42 khu đất, trong đó có dự án trung tâm thương mại số 10B Tràng Thi diện tích 1.800m2 cao 4 tầng với tổng mức đầu tư 2,5 triệu USD hiện là "thủ phủ" mua sắm điện máy Nguyễn Kim.
Khu "đất vàng" số 10B Tràng Thi thuộc quyền quản lý của một công ty con Hapro.
Phiên IPO của công ty Tràng Thi thực sự đã làm nóng sàn chứng khoán khi thu hút tới 40 nhà đầu tư tham gia đấu giá. Tổng khối lượng đăng ký mua đạt hơn 42.5 triệu cổ phần (cao gấp 13.7 lần số cổ phần đưa ra chào bán). Đáng chú ý, có nhà đầu tư đặt mua 100% số cổ phiếu chào bán; giá đặt mua cao nhất là 82.000 đồng/cổ phần.
Kết quả đấu giá đã có 2 nhà đầu tư cá nhân mua hết hơn 3,1 triệu cổ phần với giá gấp 8.2 lần so với giá khởi điểm với tổng giá trị hơn 255.1 tỷ đồng, cao hơn 224 tỷ đồng so với mức giá khởi điểm. Một số dự án khác thuộc quản lý của công ty Tràng Thi là dự án 47 Cát Linh 2.163m2, khu đất vàng 2.098m2 tại số 12-14 Tràng Thi mà đơn vị này đặt làm trụ sở (đang đề nghị ký tiếp hợp đồng thuê đất)…
Ngoài "đất vàng" - tiềm năng thu hút đầu tư của hầu hết các doanh nghiệp Nhà nước tiến hành cổ phần hoá, các nhà đầu tư có ý định "rót tiền" vào Hapro lần này cần lưu ý, các khu đất đều là đất thuê của Nhà nước theo hình thức trả tiền thuê đất hàng năm, thậm chí cả những khu đất thuộc diện quy hoạch.
Ngoài ra, tình hình kinh doanh gần đây của Hapro đang có dấu hiệu giảm sút liên tục, doanh thu năm 2014 đạt gần 6.000 tỷ đồng giảm về mức 4.661 tỷ năm 2015 và chỉ còn 4.100 tỷ vào năm 2016 - tương ứng giảm 33% sau 2 năm.
Cả năm 2015 và 2016, Tổng công ty đều không hoàn thành kế hoạch kinh doanh đề ra. Nhìn vào chỉ tiêu lợi nhuận, nhà đầu tư sẽ còn sốc hơn nữa sau khi đạt đỉnh lợi nhuận sau thuế 287 tỷ đồng vào năm 2014, chỉ tiêu này giảm gần 10 lần về con số 30 tỷ đồng trong năm 2015 và phục hồi lên 47,7 tỷ đồng vào năm 2016 nhờ tiết giảm đáng kể chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp.
