Nhận định đầu tư
Chứng khoán Asean (Aseansc): Thị trường chứng khoán Việt Nam nhiều khả năng sẽ tiếp tục xu hướng rung lắc trong thời gian tới cho tới khi các yếu tố vĩ mô dần ổn định hơn. Chỉ số DXY đã điều chỉnh về quanh ngưỡng 107,7 điểm và tỉ giá USD/VND đã dần hạ nhiệt
Trên thị trường quốc tế, chứng khoán Mỹ vừa trải qua phiên điều chỉnh sau khi dữ liệu lạm phát tháng 1 tăng so với tháng trước và cao hơn mức dự báo (CPI lõi tăng 0,4% trong tháng và 3,3% so với cùng kỳ năm trước).
Điều này khiến các nhà đầu tư toàn cầu lo ngại rằng việc Fed giữ nguyên lãi suất có thể kéo dài hơn, dù Tổng thống Trump đã có các phát biểu về việc lãi suất nên được hạ xuống để phù hợp với các chính sách thuế quan.
Diễn biến chỉ số VN-Index ngày 13/2 (Nguồn: FireAnt).
Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN): Thị trường có thể sẽ tiếp tục đà tăng trong phiên 14/2 và chỉ số VN-Index có thể thử thách lại mức kháng cự 1.280 điểm.
Đồng thời, thị trường vẫn đang trong giai đoạn biến động mạnh theo chiều hướng tích cực cho nên YSVN kỳ vọng chỉ số VN-Index có thể sớm vượt kháng cự ngắn hạn 1,.280 điểm trong những phiên tới.
Chứng khoán Đông Á (DAS): VN-Index đang có kháng cự ở vùng 1.280 điểm, tuy nhiên những nỗ lực của bên mua đang tạo ra những phiên tăng giá luân phiên với những phiên điều chỉnh, có thể kỳ vọng về nhịp tích lũy trước khi hình thành xu hướng mới.
Nhà đầu tư năm tiếp tục nắm giữ danh mục đầu tư trung dài hạn với nhóm cổ phiếu khu công nghiệp, ngân hàng, hóa chất và nhóm cổ phiếu đầu tư công.
Khuyến nghị đầu tư
- TPB (Ngân hàng TMCP Tiên Phong - TPBank): Khả quan. Giá mục tiêu 1 năm là 19.800 đồng/cổ phiếu, tăng 19,3% so với hiện tại.
TPB ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận trước thuế ấn tượng với 2.140 tỷ đồng trong quý IV/2024, tăng 239% so với cùng kỳ (hoặc 23,5% so với quý trước), giúp ngân hàng vượt kế hoạch với LNTT năm 2024, đạt 7.600 tỷ đồng (36% so với cùng kỳ).
Bên cạnh mức nền thấp trong quý IV/2023, lợi nhuận quý này chủ yếu được thúc đẩy nhờ thu nhập thuần ngoài lãi gấp 2,5 lần so với quý trước bao gồm thu nhập phí tăng 14,4% so với quý trước, thu nhập từ hoạt động kinh doanh ngoại hối và chứng khoán với 1.000 tỷ đồng (so với mức lỗ 108 tỷ đồng trong quý III/2024), và thu từ nợ xấu đã xóa tăng 43% so với quý trước. Một số điểm chính trong quý IV/2024 như sau:
Tín dụng tăng mạnh 20,2% tính từ đầu năm (hoặc 5,6% so với quý trước) lên 261.500 tỷ đồng, nhờ sự phục hồi của mảng bán lẻ (tăng 6.900 tỷ đồng so với quý trước), hoạt động thương mại (tăng 4800 tỷ đồng so với quý trước), bất động sản (tăng 3.700 tỷ đồng so với quý trước), và xây dựng (tăng 2.900 tỷ đồng so với quý trước).
Chất lượng tài sản cải thiện với nợ xấu và nợ Nhóm 2 lần lượt giảm 29,2% so với quý trước và giảm 14,8% so với quý trước. Do đó, tỉ lệ nợ xấu giảm còn 1,52% tính đến quý IV/2024 (so với 2,29% quý III/2024). Ngoài ra, nhờ TPB đẩy mạnh xóa 1.200 tỷ đồng nợ xấu và trích lập dự phòng 1.200 tỷ đồng trong quý IV/2024, tỉ lệ bao phủ nợ xấu tăng lên 81,5% (so với 59% trong quý III/2024).
Tổng huy động tăng mạnh trong quý IV/2024, tăng 20,2% tính từ đầu năm (hoặc 7% so với quý trước) lên 279.400 tỷ đồng, giải thích cho việc chi phí vốn tăng 42 điểm cơ bản so với quý trước). Mặt khác, tín dụng tăng nhanh trong cuối quý IV/2024 đóng góp ít cho thu nhập lãi khiến lợi suất tài sản giảm 8 điểm cơ bản. Do đó, NIM giảm 44 điểm cơ bản so với quý trước xuống 3,26% trong quý IV/2024.
Các thu nhập từ phí khác bao gồm dịch vụ thẻ, phí phạt và các khoản phí khác tiếp tục là động lực thúc đẩy tăng trưởng NFI với lợi nhuận ròng đạt 716 tỷ đồng (tăng 87% so với cùng kỳ, hoặc tăng 15,8% so với quý trước).
SSI Research hiện khuyến nghị Khả quan đối với cổ phiếu TPB, với giá mục tiêu 1 năm là 19.800 đồng. TPB hiện đang giao dịch tại 1,13x so với mức trung bình lịch sử là 1,63x từ năm 2018.
- IMP (CTCP Dược phẩm Imexpharm): Chờ mua.
Kết quả kinh doanh quý IV của Dược phẩm Imexpharm ghi nhận sự tăng trưởng và cải thiện mạnh mẽ khi doanh thu thuần đạt 652 tỷ đồng (tăng 19,7% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế đạt 121 tỷ đồng (tăng 67% so với cùng kỳ) nhờ việc tập trung cào các sản phẩm có giá trị cao và hưởng lợi từ hoạt động đẩy bán từ các quý trước.
Cả năm 2024, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 2,205 tỷ đồng (tăng 10,6% so với cùng kỳ) và 321 tỷ đồng (tăng 7% so với cùng kỳ). Trong đó, kênh ETC tăng trưởng 56% và OTC giảm nhẹ 0,8%.
Trong năm 2025, TCBS kỳ vọng IMP sẽ tiếp tục tăng trưởng tốt với lợi thế đến từ kênh ETC khi IMP đã nâng cấp thêm 1 dây chuyền mới lên chuẩn EU-GMP và việc phục hồi từ kênh OTC.
Cố phiếu đang được định giá ở mức P/E 22x tương đối cao, TCBS khuyến nghị nhà đầu tư nên đợi nhịp điều chỉnh nếu muốn gia tăng thêm tỉ trọng tại cổ phiếu này.
- ACV (Tổng Công ty Cảng hàng không Việt Nam - CTCP): Chờ mua.
Kết quả kinh doanh quý IV tăng trưởng tốt với doanh thu đạt 5.774 tỷ đồng (tăng 14% so với cùng kỳ) và lợi nhuận của công ty mẹ đạt 2.851 tỷ đồng (tăng 135% so với cùng kỳ) do nhu cầu hàng không phục hồi tốt và đồng Yên mất giá mạnh trong quý IV giúp ACV ghi nhận khoản lãi lớn từ đánh giá lại tỉ giá các khoản nợ vay.
TCBS đánh giá kết quả của ACV sẽ tiếp tục tăng trưởng trong quý I/2025 với sự phục hồi của nhu cầu hàng không trong nước và quốc tế. Theo báo cáo cập nhật thông tin của Cục Hàng không Việt Nam, sản lượng vận chuyển hàng không trong giai đoạn nghỉ lễ từ 24/1/2025 - 1/2/2025 đạt xấp xỉ đạt 2,2 triệu hành khách (tăng 19% so với cùng giai đoạn Tết Nguyên đán năm 2024).
Nhà đầu tư có thể tiếp tục theo dõi cổ phiếu và chờ đợi cơ hội khi có nhịp điều chỉnh phù hợp.
