Sau khởi đầu khá tốt vào năm 2024, năm ngoái đã kết thúc với một nốt trầm khi nền kinh tế khu vực đồng euro rơi trở lại tình trạng trì trệ quá quen thuộc. Khởi đầu năm 2025 cho thấy những dấu hiệu ổn định, với PMI (Chỉ số quản lý thu mua) tổng hợp cho khu vực đồng euro ở mức 50,2 vào tháng 2. Điều đó không tuyệt vời, nhưng ít nhất là không có dấu hiệu nào cho thấy hoạt động sẽ xấu đi thêm nữa. Điểm yếu tập trung ở Pháp khi Đức và phần còn lại của khu vực đồng euro cho thấy sản lượng đang tăng.
Sản xuất đã cho thấy một số dấu hiệu chạm đáy, với PMI sản lượng sản xuất tăng từ 47,1 lên 48,7. Điều này vẫn cho thấy sự suy giảm, nhưng tốc độ suy giảm đang chậm lại.
Dịch vụ vẫn cho thấy sự tăng trưởng, bất chấp việc kinh doanh mới suy yếu. Niềm tin của người tiêu dùng đã tăng lên một chút vào tháng 2 nhưng vẫn ở mức thấp hơn nhiều so với mức trung bình dài hạn. Người tiêu dùng bi quan đang khiến mức tiêu dùng của hộ gia đình ở mức thấp trong bối cảnh bất ổn toàn cầu, điều này kìm hãm hoạt động dịch vụ.
Châu Âu vẫn đối diện với tình hình không mấy khả quan khi chỉ số PMI của khu vực đồng euro vẫn chưa cho thấy sự cải thiện. (Ảnh: Think.ing)
Với số lượng đơn hàng vẫn đang giảm, các doanh nghiệp cho biết, họ cắt giảm lực lượng lao động và có thể áp dụng thuế quan gây gián đoạn, triển vọng vẫn rất không chắc chắn trong những tháng tới. Thị trường chứng khoán đã trở nên lạc quan hơn về châu Âu gần đây, nhưng tâm lý cải thiện khó có thể biện minh khi xem xét triển vọng ngắn hạn.
Mặc dù Ngân hàng Trung ương châu Âu có vẻ tin rằng lạm phát đang được kiểm soát, nhưng áp lực chi phí vẫn tiếp tục tăng lên đối với các doanh nghiệp. Vào tháng 2, PMI một lần nữa báo hiệu chi phí đầu vào tăng đang được định giá cho người tiêu dùng ở một mức độ nào đó. Mặt khác, thật khó để kỳ vọng một đợt bùng phát đáng kể của lạm phát trung hạn trong bối cảnh nhu cầu yếu hiện tại. ECB sẽ tiếp tục hạ lãi suất trong thời gian tới đang là điều các chuyên gia kỳ vong.
Thế Hải (Theo Think.ing)
